（1）规模复杂性Hold不住了

我已经说过多次，有几个：

1、5400多只股票，还会再持续增加

2、2.2亿账户，每年还以1600万在增加

3、60-90万亿市值

4、每天6000亿-万亿交易额，看趋势还在增加

也就是说：越来越多的人，Hold不住了。包括主力/庄家，都主导不了了。

（2）市场质量在变好

我们曾经经历过很多历史过程中的漏洞红利：

内幕消息

ST借壳必定重组成功

打新股

财报造假自罚三杯

技术性离婚、实控人变更

股指期货期权融资融券信息不公开，股指期货期权融资融券玩对冲

融券卖出-转融通，限售股-融券卖出-转融通

资本私下抱团

高频自动化交易在下行时发生挤兑现象

DMA杠杆

雪球保险

但是，

内幕消息炒股----不灵了

ST借壳必定重组成功----不灵了

打新股，一二级市场倒挂严重---不灵了

财报造假---这个要严厉打击了，不听其言观其行

技术性离婚---要严查了

融资融券做空---这个在限制规模

转融通---在限制

资本私下抱团---

高频自动化交易--被叫停了

DMA杠杆---被叫停了

雪球保险---被清盘吓退了

也就是说：

市场质量在变好

杠杆小了，规模小了

流动性小了

稳定性增加了：准备吸引长期资金进入，并且在市场严重脱离基本面时果断出手

（3）技术在变得可用

2017年，Transformer这个标准模型理论产生，使得搭建更大规模的模型称为可能。就相当于有了标准砖，就好建摩天大楼。

2020年，GPT-3这个生成大模型发布，使生成大模型成为可用。但仍然无人问津。人真是没有前后眼。

2022年11月，文生文的大模型ChatGPT发布。但由于会话的特性和会话的UI交互方式，让人对其文生文的本质忽略掉了。

2023年，文生图大模型Dall-E 2 发布，这使得文生图成熟度从理论成为可用。从文生文到文生图，核心还是多模态对齐原理。

2024年，文生视频大模型Sora发布。从文生图到文生视频，本质是扩散原理。我曾经在大连参观过一家给日本做动画片外包的公司，日本原画师会画出关键帧，然后由中国漫画师画出中间过渡的帧，这就构成了一秒24帧的动画视频。

2023年，我曾经问过几个国内做大模型的顶级团队，我问他们：有没有做垂直大模型的可能？他们的回答是没可能。我想起了我的一个朋友老问我的：为啥我能这么洞察？我说我思考一个问题，往往会站在全球-国家-产业-企业-客户、站在政治-军事、金融-经济、技术、人口-社会风俗习惯-人性来多视角分析问题。如果我的大脑知识中缺少了这些多元知识，我也不能做深刻的洞察。这其实就是为啥不能做垂直大模型的原因。你只有把垂直知识补充给综合通用大模型，而不能把综合通用大模型的知识都剔除，只灌入垂直知识，那就不聪明不洞察了。