文 | 螳螂观察
作者 | 易不二
4月29日，伊利股份发布2023年年报及2024年一季报。
年报显示，2023年，伊利实现营业总收入1261.79亿元，归母净利润104.29亿元，双创历史新高，实现连续31年稳健增长。公司拟每10股派发红利12元（含税），分红比例高达73.25%，合计分红76.39亿元。
现金分红不仅是上市公司回馈投资者的重要渠道，也彰显了公司的发展信心。
同时，伊利在财报当日还发公告称，拟以不超过41.88元/股的价格，回购金额不低于10亿元且不高于20亿元的公司股份。回购股份将全部予以注销并减少公司注册资本。这更加释放了，作为“全球乳业五强”的伊利，对未来发展的自信。
伊利是如何赢得了市场？又将如何继续扩大作为中国龙头乳企、全球乳企五强的领先优势，朝2030年实现“全球乳业第一”的长期战略目标迈步？
全面创新，全面增长
从业务来看，伊利产品结构多元，品类结构均衡，领先优势持续扩大，2023年业绩增长全面开花。
伊利的基本盘液奶业务，2023年实现营业收入855.40亿元，业务规模、市场份额持续稳居第一。
常温白奶取得了快于行业的增速，市占率稳居行业第一。其中，高端白奶以“营养、产地”等多重优势，引领品质升级，实现全面增长，金典有机纯牛奶零售额同比双位数增长；新推出“舒化”安糖健无乳糖牛奶，成为全球首款控血糖功能牛奶；安慕希引领常温酸奶创新和发展，市占率持续稳居第一。
低温奶业务也以逆势增长贡献了亮眼的业绩表现。其中，金典鲜牛奶零售额同比增长54.6%，其以“天然活性营养”功能满足了消费者更多品质需求，开创行业高品质发展新赛道；畅轻连续8年稳居低温酸奶品类品牌力第一，畅轻谷物爆珠酸奶以超丰富口感收获市场好评；宫酪通过跨界营销与口味创新实现成功破圈，销售额同比增长37%，稳居低温凝固型酸奶第一。
伊利的战略布局重点业务奶粉及奶制品，2023年实现营收275.98亿元，同比增长5.09%，整体奶粉销量已跃升至中国市场第一。
成人奶粉业务实现双位数增长，市场份额升至23.3%，连续9年稳居行业第一。而在儿童奶粉赛道，伊利QQ星摘得品牌力、市占份额双料第一。
婴幼儿配方奶粉零售额市占份额提升至约16.2%，增速领先行业。其中，金领冠以高增长态势稳居行业龙头位置。2023年，金领冠珍护成为母婴渠道最畅销大单品；塞纳牧增速50%，问鼎有机奶粉第一。
伊利的新增长极冷饮业务，2023年实现营业收入106.88亿元，同比增长11.72%，增速远超行业水平，连续29年稳居全国第一 。
作为伊利近年高速增长的明星板块，冷饮业务持续引领市场消费风向，连续29年稳居全国第一。其中，巧乐兹、冰工厂、伊利牧场等多个品牌份额位居细分品类第一，甄稀品牌更是连续3年保持50%以上增长。
伊利领先市场的业绩增长能力，来自其在技术、产品、渠道等方面领跑行业的创新能力。这也是对伊利一直强调的“不创新，无未来”的践行。
伊利每一个获得市场认可的产品，都是伊利根据消费趋势以创新满足消费需求带来的收获。比如，推出的无乳糖舒化奶，让许多乳糖不耐受的消费者享受到了牛奶的营养健康；此外，安慕希AMX益生菌酸奶，则为消费者带来健康、美味、便捷的酸奶新选择；“须尽欢”低GI系列冰淇淋等新品，让追求更多人无负担地享受美味冷饮……报告期，伊利的创新性产品收入占比提升至16.8%，是推动整体业绩的爆发的新增量。
伊利让越来越多的健康新品走进消费者生活中，推动业绩持续增长，离不开其不断突破技术限制，以创新迸发活力。比如，伊利全球首创的乳铁蛋白定向提取保护技术，实现了常温纯牛奶乳铁蛋白保留率由10%提高到超90%，率先打破关键技术壁垒。
得益于在乳铁蛋白、中国专利益生菌、控糖等核心技术领域实现多点突破，伊利各个业务能够不断推陈出新，实现产品结构的优化。再结合伊利下沉与出海双线并进的渠道创新：一方面，向三四线城市的进一步渗透，扩大其在国内市场的绝对领先；另一方面，积极开拓海外市场，以有效的海外渠道渗透力占领全球消费者心智，为伊利打开了更高质量的增长空间。
全链数智化驱动高质量增长的未来
伊利的高成长性，不光反映在2023年的业绩表现中，从其前瞻性的全链数智化布局来看，伊利未来目标明确，不仅自身增长潜力无限，更能通过带动全产业链数智化水平，推动行业向新质生产力跃迁。
作为行业中数智化转型起步最早、发展最快、成果最显著的企业，伊利已经打通上中下全产业链的数智化链路，形成集绿色、智慧于一身的乳业“新质生产力”，同时将自身的技术创新能力开放赋能给行业，助力产业升级。
在上游端，伊利积极推动牧场数字化转型，实现“无人化”养牛，智能化完成挤奶、饲喂、推料、清粪等操作，通过数智化技术保障原奶品质，提升核心竞争力；在中游，伊利建设全球领先的智慧工厂，应用了全世界速度最快的生产线，全面提升生产和管理效率；在下游端，伊利推动“全域、全场景、全生命周期”消费者数字化运营，运用数字化技术开发智能洞察系统与1亿多消费者在线协同共创新品。伊利现代智慧健康谷就是“从一棵草到一杯奶”全链条部署数智化产业链与创新链的缩影。
自推动全产业链数智化转型以来，伊利端到端的产品创新周期缩短了20%，间接采购效率提升了40%。
全产业链的数智升级，让伊利自身取得了显著的降本增效成果，以行业领导者的先见先行，凭借新质生产力推动产业的跃迁，引领乳业健康可持续发展。报告期内，伊利的技术服务为合作牧场持续赋能，奶牛年单产提升7.3%，突破10.5吨，每公斤牛奶养殖成本下降0.18元，合作牧场增收达36亿元。
伊利在全产业链数智化转型的脚步还通过“全球织网”计划迈向了海外，在全球范围内积极布局生产基地，为国内外市场提供稳定优质的奶源。报告期末，伊利在全球已拥有81个生产基地，产品销往60多个国家和地区，综合产能达1609万吨/年。反映在财报中的成绩则是，2023年，伊利的海外业务表现出色，收入同比增长10.08%，产品销往60多个国家和地区，深受当地消费者的喜爱。
基于伊利的全面创新能力和全链数智化的“双核”驱动，伊利能够向数智化要增量，上拓行业发展空间，以不断增强的竞争优势为全球消费者提供更加多元化、个性化、高品质的产品和服务，而这也是伊利进一步打开未来的关键。
短期来看，伊利2024年全年业绩必然看点十足。2024年，伊利计划实现营业总收入1,300亿元，利润总额147亿元。一季度，伊利已经实现了325.77亿营收与59.23亿利润；长期来看，无论市场如何变化，凭借新质生产力带领行业数智化转型，伊利都能穿越周期，稳健前行，实现“全球乳业第一”的目标。
不断向上、向深、向远生长的伊利，未来必然还能持续为投资者带来丰厚的回报。
一直以来，伊利都高度重视股东回报，积极开展现金分红。数据显示，自上市以来，伊利的业绩一直保持长期稳健增长趋势，共计分红了24次，累计分红规模达到508.59亿元，分红次数、分红额度均长期领跑资本市场，给投资者带来了丰厚的投资回报。伊利的ROE表现长期都保持在20％左右，近行业水平的两倍，基本上等于其股价的年化涨幅。2023年，伊利加权净资产收益率（ROE）为20.20%，同比提升97个基点，经营回报率领先行业。
2024年一季度，伊利已经稳定开局。在高质量发展的道路上稳步前进的伊利，未来必然还能为股东和社会创造更多价值。
成长活力无限的伊利，仍在价值洼地。
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